360 上市的时机成熟了吗？

张鹏，《商业价值》主编

对于360上市，有条信息先分享下。

今天听说，这次奇虎公司几个高层（包括周鸿祎）实际上代持了不少员工股份，虽然目前的公开招股书上还看不出来，但是其员工的总股份很有可能超过20%之多，这在中国互联网公司IPO的时候是很少见的。这意味着的确会有一大群奇虎的人会收获实惠。

至于现在是不是360上市的最佳时机，我也觉得的确稍微有些早。

就如同Keso所说，360的资本故事不好讲。实际上，美国的资本市场也不都是傻子，用安全公司这样的套路讲故事估计上市都成问题。这种情况下，我相信360很可能要走“互联网入口”和“流量平台”的概念。

第一，安全是个很好的基础入口层，普遍用户对这一层的需求还是很明显的。360拿着3亿用户成为一个以网络安全为主要需求的“互联网入口”（通过客户端、浏览器、桌面等等），这个故事至少是可以讲通的。而且这个入口会看起来比QQ等更底层、更基础。

第二，有了入口如果自己做，这与QQ、百度就成了参照关系，这一点360肯定会尽量避免。所以用接入入口的流量构建“开放平台”，自己不做，而辅助别人做各种应用，并最终通过一个生态系统获取收益，这恐怕是360目前能讲的最有意思的资本故事。

实际上，大家不觉得之前无论是其“团购开放平台”，还是安全桌面，都很有点这个故事的思路吗？

当然，故事虽然是这样讲的，但是360现在以这个思路来看，布局只是刚开始，还远远没有真正完善。其主要的收入更多还是来自传统的流量模式。另外，在这种战略思路下，360与腾讯一样面临着产品与平台的相互冲突，以及其文化的巨大改变。

比如周鸿祎能不能真正放下产品的思路、360能不能在握有大量用户的情况下变成真正的开放平台，构建公开、透明、不掺杂历史与好恶的基本规则，这些都是未知数。所以这个故事现在讲的客观上有些早，不过从360主观上看，应该还是个还不错的资本故事。